كيف تؤثر الحروب التجارية على أداء الشركات

- Oct 09, 2018-

وتخوض كل من الصين والولايات المتحدة حربا جمركية مع فرض الصين تعريفة بقيمة 110 مليارات دولار على السلع الأمريكية وفرض الولايات المتحدة تعريفة بقيمة 250 مليار دولار على السلع الصينية. هذه هي أكبر حرب تجارية في تاريخ البشرية من حيث قيمة السلع المتضررة ، واحدة أطلقها أكبر اقتصاد في العالم ضد ثاني أكبرها.

في إطار الاستعداد لإطلاق مزيد من التعريفات الجمركية ، استضاف مكتب الممثل التجاري الأمريكي مؤخرًا جلسة استماع حول الشركات الصناعية.

يقول بول كاكيكور من شركة American Keg في مدينة بوتستاون بولاية بنسلفانيا ، "[القسم] 301 التعريفات ستكون فعالة في القضاء على الممارسات السيئة للصين في حين أنها لا تلحق ضرراً اقتصادياً بالمصالح الأمريكية. وسوف تسمح للولايات المتحدة بفعالية بإعادة المزيد من الوظائف وتحفيزها. النمو من خلال السماح للشركات في الولايات المتحدة أن تكون قادرة على المنافسة وجعل براميل الفولاذ المقاوم للصدأ. "

[انظر: 7 طرق للإيواء من حرب تجارية .]

وبدلًا من ذلك ، يقول مايكل كيرسي من شركة American Lawn Mower Co. في إنديانابوليس: "نتفق مع هدف الإدارة الأساسي فيما يتعلق بالتعريفات. ومع ذلك ، فإن الاعتقاد بأن التعريفات على منتجاتنا ، والحديقة الكهربائية وأدوات الحدائق ستساعد الولايات المتحدة في التصنيع أو الوظائف الأمريكية. مثل الاعتقاد بأنك يمكن أن تساعد كلبًا تم دهسه بواسطة سيارة عن طريق وضع سيارتك في الاتجاه المعاكس وتشغيلها على الكلب إلى الخلف. "

هذه الآراء المختلفة بشكل كبير حول التعريفات متجذرة في كيفية وضع الشركة على مصفوفة التصدير والاستيراد ، وموقع الشركة داخل سلسلة التوريد وحجمها العالمي.

إذا كانت الشركة مستوردا ، بالاعتماد على أجزاء أو مكونات أو مواد كيميائية مستوردة من الصين لتصنيع منتجاتها أو تقديم الخدمات ، فإن الشركة تواجه زيادات في تكلفة البضائع المباعة. يمكن لبعض الشركات تمرير تكلفة أعلى لعملائها من خلال فرض سعر أعلى دون الإضرار بالمبيعات. لكن لا يستطيع الجميع تحمل ذلك. بالنسبة للشركات العاملة في سوق تنافسية للغاية ، سيتحول عملائها إلى بدائل أرخص.

يقول الرئيس التنفيذي لشركة Molson Coors Brewing Co. (ticker: TAP ) إن حصة الشركة في السوق سوف "تضرب" بزيادة 50 سنت فقط على علب البيرة المكونة من 12 علبة. سيتعين على هذه الشركات إيجاد طرق لهضم التكلفة المرتفعة للسلع. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فسوف ينخفض هامش ربحهم ، مما سيحد من تدفقاتهم النقدية ويحد من قدرتهم على الاستثمار والنمو في الخطوط العليا. في أسوأ السيناريوهات ، بالنسبة للشركات ذات هامش ربح قليل بالفعل ، يمكن أن تدفعها التعريفة بعيداً عن الهاوية وخارج العمل.

إذا لم تستورد الشركة من الصين ولكن تنافس الشركات الصينية التي تصدر منتجات مماثلة إلى الولايات المتحدة ، فقد تستفيد الشركة في المدى القصير حيث تصبح المنتجات الصينية أكثر تكلفة بسبب التعريفات الجمركية. هذا صحيح بالنسبة لشركات الصلب الأمريكية مثل أرسيلورميتال ( MT ) ، التي تقول إن التعريفات التي فرضتها الولايات المتحدة على واردات الصلب تسمح لها بتقاضي أسعار أعلى. وبالمثل ، يقول رئيس شركة ساوثويري ، وهي شركة لتصنيع الأسلاك والكابلات والأسلاك الكهربائية ، إن التعريفات المفروضة على بعض الكابلات تسمح للشركة بأن تظل مربحة. بدون المنافسة السعرية الشديدة من المنتجات الصينية ، هذه الشركات قادرة على فرض سعر أعلى.

[انظر: 9 صناديق المؤشرات المتداولة للمستثمرين العصبي .]

ما يحدث لهذه الشركات سيكون له تأثير مضاعف على طول سلسلة التوريد بأكملها ، مع تأثيرات مختلفة على موزعيها وعملائها. على الجانب الإيجابي ، قد يستفيد البعض من تحسين إنتاج شركات الصلب أو الكابل في الولايات المتحدة ، لأنها ستطالب بمزيد من خدمات الشحن والنقل. ولكن ستكون هناك آثار سلبية على الشركات التي تستخدم الفولاذ كمواد خام .

على سبيل المثال ، كاتربيلر ( CAT ) ، شركة جنرال موتورز ( GM ) ، وهارلي-ديفيدسون ( HOG ) - جميع مشتري الفولاذ الثقيل - يقولون أن الرسوم الجمركية تقطع أرباحها وتجبرهم على رفع الأسعار. وكلما رفعت Caterpillar الأسعار ، سوف تستمر في الامتداد إلى شركاتها الفرعية التي تشتري الآلات الثقيلة وتخفض أرباحها.

ماذا لو كانت الشركة مصدّرا؟ بيت القصيد من هذه الحرب التجارية هو الحد من العجز التجاري وزيادة الصادرات الأمريكية إلى الصين. إذن ، كيف يعمل هذا لصناعة لحوم البقر؟ سوف يكون مربي الماشية وشركات تجهيز الأغذية سعداء إذا نجحنا في النهاية. لكن على المدى القصير ، هم الذين وقعوا في حريق متقاطع ويعانون أكثر من غيرهم. أصدرت الصين تعريفة انتقامية على لحوم البقر ولحم الخنزير بنسبة 25 فى المائة ردا على ذلك. خفضت Tyson Foods ( TSN ) بالفعل توقعات المبيعات وتقديرات الأرباح بسبب انخفاض الصادرات.

لكن الخطر الأكبر يكمن في مكان آخر. بعد كسر مرض جنون البقر في عام 2003 ، تم حظر لحوم البقر الأمريكية من السوق الصينية وتم رفع الحظر في عام 2017. خلال 13 سنة من غياب الولايات المتحدة عن الصين ، أصبحت دول أمريكا الجنوبية أكبر موردي السوق الصيني السريع النمو ، مثل البرازيل وأوروغواي. ومع استمرار الصراع التجاري على قدم وساق ، قد يفقد أصحاب المزارع ومصدرو لحوم البقر فرص النمو في السوق الصيني مرة أخرى بينما تعزز بلدان أخرى حصتها في السوق في الصين.

سوف تتضرر الشركات الأكثر عولمة ، ولكن لديها أيضا أكبر قدر من المرونة للتكيف. بالنسبة إلى الشركات العالمية التي لديها سلسلة توريد معقدة حول العالم ، فإن معرفة تأثير الحرب التجارية ليس بالأمر السهل.

بطبيعة الحال ، فإن الشركات العالمية لن تكون البط الجالس. لديهم قدرة أكبر من الشركات المحلية للتكيف مع الصراع التجاري من خلال إعادة تصميم سلسلة الإمداد بشكل إستراتيجي. على سبيل المثال ، أعلن ستيفن مادن المحدودة ( SHOO ) ردا على التعريفة الجمركية 10 في المئة على حقائب اليد من الصين أنها ستنقل النباتات إلى كمبوديا. وبالمثل ، أعلنت شركة هارلي-ديفيدسون أنها ستنقل مواقع الإنتاج إلى الخارج لتجنب التعريفة العالية على الفولاذ الصيني.

[راجع: 7 صناديق ETFs صغيرة تساعدك في كسب حرب تجارية .]

من الواضح أن أولئك الذين يخططون للانتقال لا يعتقدون أن النزاع سوف يتم حله قريباً ، لأن نقله مكلف ، ولكنه أرخص من عدم القيام بأي شيء. وهي تنطوي على نفقات رأسمالية متكتلة وقد تكون تكلفة العمالة أعلى والتي يمكن أن تضر بهامش الربح. إذا قامت الشركة برفع الأسعار لتعويض الضغط الهبوطي على الحد الأدنى ، فقد تكون قادرة على الحفاظ على هامش ربحها سليماً ، لكن التأثير على خطها الأعلى أقل واعدة.

سيجد المستهلكون بدائل ما لم يكن ولاء العلامة التجارية مرتفعًا.


زوج من:تاتا أوتكال الصلب تبدأ العمل في عام 2019-20 في المادة التالية :HBIS يدعو إلى التعاون لبناء نظام التجارة الحرة في الأسواق العالمية